诺德新材料股份有限公司（以下简称“诺德股份”）于2026年6月17日发布公告，就上海证券交易所对其2025年年度论说的信息露馅监管问询函进行了回复。公司针对贸易业务、货币资金、同一范围内主体单子贴现、应收款项、在建工程、研发进入成本化以及有色金属期货套期保值业务等七大问题进行了刺眼说明。

贸易业务边界增长35.5%电解铜为主要组成

公告清晰，诺德股份2025年度大批贸易业务交易边界达133.07亿元，较上年同口径增长35.50%，其中电解铜交易边界占比99.45%，达132.33亿元。贸易业务举座毛利率为0.91%，较上年微增0.03个百分点。铜杆业务看成新增品类，交易边界7323.54万元，毛利率达17.79%，主要系公司将原购入的坐蓐备用铜杆在铜价高涨时以贸易形势出售所致。

公司贸易业务主要选择固订价钱模式，通过购销盘活赚取价差收益，货品风险职守严格盲从条约商定及托付节点离别。前十大贸易客户共计交易金额114.80亿元，占总贸易边界的86.28%；前十大供应商共计采购金额100.03亿元，占总采购边界的75.86%，均不存在关联关连。

期末贸易业务酿成的应收账款及预支账款余额共计9.24亿元，较上年增长115.09%。其中预支账款5.24亿元，同比大幅增长968.58%，主要因西宁经济期间设备区投资控股集团有限公司（以下简称“西宁投资控股”）税务系统被封停导致3.10亿元预支款未交货，以及宁波喜林新动力科技有限公司、广州荣达海外商贸有限公司等中枢供应商的预支锁价采购增多。公司示意，预支账款增长与贸易边界扩大、铜价波动及上游供应商结算要求议论，具有生意合感性，且议论预支对象与控股鞭策过火关联方不存在业务或资金往复。

货币资金与有息欠债双高流动性贬责引柔顺

收尾2025年末，诺德股份货币资金余额32.86亿元，同比增多24.14%，其中受限资金6.96亿元；有息欠债共计87.08亿元，同比增多34.03%，短期告贷及一年内到期的非流动欠债共计60.14亿元。公司全年利息收入382.65万元，利息用度2.70亿元。

公司讲明称，货币资金主要为活期入款及保证金，2025年过活均货币资金余额6.21亿元，平均年化利率0.62%；有息欠债平均利率4.34%，与商场报价接近。货币资金与有息欠债双高且同步增长，主要系公司产能扩展（铜箔内容产能达12.5万吨）导致原材料采购需求增多，以及日常营运、边幅设备对资金的需求所致。经测算，公司日常营运最低现款保有量为18.40亿元，剔除受限资金后可昌盛浅薄指标需要。同业业对比清晰，公司货币资金及有息欠债变动趋势与行业平均水平一致。

应收款项增长80.34%主要源于电子债权字据保理

公司期末应收单子、应收账款及应收款项融资共计39.24亿元，同比增长80.34%，主要受应收款项融资大幅增长1237.84%影响。应收款项融资余额13.38亿元中，11.79亿元为不昌盛间隔证实条款的附追索权电子债权字据保理，该部分同期证实为短期告贷。剔除该要素后，世界杯(中国)官网指标性应收款项增长26.16%，与营业收入38.86%的增幅基本匹配。

前五大应收账款客户余额共计12.60亿元，占比48.87%，均为新动力行业头部企业，账期聚会在6个月以内，期后已全额回款。公司应收账款坏账准备计提计策与同业业一致，6个月以内账龄不计提坏账，举座坏账准备计提充分。

在建工程历程争议部分边幅连接三年95%

公司近三年购建永远钞票支拨分别为11.52亿元、8.07亿元、8.14亿元，主要用于高端电解铜箔产线扩能及技改。收尾2025年末，在建工程余额13.53亿元，其中“年产4万吨高等电解铜箔工程边幅（湖北）”等四个边幅工程历程连接三年督察95%。公司称，这些边幅主体已完工，处于收尾或试坐蓐阶段，本期进入主要为安妥成本化条款的试坐蓐用度，不存在达到预定可使用情景未实时转固的情形。

此外，“年产量10万吨高等电解铜箔工程”边幅称号变更为“年产5万吨高等电解铜箔工程边幅”，系因当今仅投建一期，二期尚未脱手。近二年在建工程前十大支付对象均具备相应业务禀赋，与公司控股鞭策及关联方无关联关连。

研发进入成本化率27.76%物料销耗占比76.54%

2025年公司研发进入共计3.38亿元，其中成本化金额9386.08万元，成本化率27.76%，较前两年有所下落。成本化边幅主要为“极薄高精锂电铜箔制造关键期间攻关边幅”等，累计成本化金额3.03亿元。公司研发进入中物料销耗占比76.54%，主要系极薄铜箔研发需多数铜材及添加剂进行中试，与中一科技、铜冠铜箔等同业公司水平基本一致，安妥行业通例。

期货套保业务减少依托订价机制对冲铜价风险

论说期内公司未开展有色金属期货套期保值业务，期末繁衍金融钞票及欠债余额均为0。公司选择“铜价+加工费”联动订价模式，铜箔售价为上月电解铜现货均价加互异化加工费，2025年加工费全年高涨8.33%，其中极薄铜箔（4-5μm）出货占比普及至67%。公司示意，该订价形态可灵验传导铜价波动，讨好较短的产销周期（约30天），能诡秘日常铜价波动风险。同业业中，嘉元科技、中一科技亦未开展套期保值业务，公司现存对冲次序安妥行业通例。

司帐师核查觉得，公司贸易业务交易及往复余额无相称，预支账款增长原因合理，货币资金与有息欠债匹配性精湛，应收款项及研发进入议论处理安妥司帐准则世界杯(中国)官网，铜价对冲次序灵验。