你没事吧？

一句话“你还好吗”，把溜溜梅刻在了中国消费者的心中。而经过七年的勉力和四次冲击成本市集之后，这颗“梅子”终于上市了。

今天，溜溜梅在港交所主板上市。开盘涨177.65％，报121港元/股，限制发稿市值为95亿港元（约合东谈主民币78亿）。

之前的招股阶段相等火热，公开导售部分孖展认购达到六千五百多倍，成为迄今为止港股消费股的“超购王”。环球发售1146.41万份H股股票，召募资金净额约为4.4亿元东谈主民币。

回想七年上市经由，其中有好多迂回。2019年公司来源冲击了A股深市，在审核经由中主动除去了讲演材料，此时公司主要聚集在里面的战术转换上，何况放缓了成本化的速率，把元气心灵放在了产业链的升级更正和居品的结构转换上头。

转到港股后，在2025年两次提交了招股阐扬书，然则皆因为期限到了而自动失效，并莫得因此住手；本年五月公司完成了主体称号变更并再行整理了全部讲演文献，在只是五天之后就获胜地过了港交所的聆讯才调，高效的扫尾了多年的上市准备职责。

尽管在成本的路上走得不黑白凡获胜，然则在谈论层面的阐扬却相等出色。2023-2025年间企业的营业收入结识上升，由原本的13.22亿增长到目前的17.11亿，利润也相应地从来源的0.99亿提高到了目前的1.82亿。

在目前统统这个词零食行业皆处于压力之下，好多大牌企业的利润也出现升沉的情况下，溜溜梅通过主页面获取执续盈利，何况现款流造血的基础很平安，这是很勤苦的收成。

另外，在漫长的上市经由中，有多轮融资所附加的上市对赌公约。到今天为止，距离溜溜梅与投资东谈主商定的6月30日上市截止期还剩15天。

从2015年的第一轮融资开动，各个投资方皆设定了上市的时刻法例，在此之前一些着名的头部机构因为上市节点延后而触发了股权回购条目，公司照旧累计兑付了跳跃2.6亿的回购本金和利息，有些早期投资者也在半途选拔了退出来锁定收益。今天，溜溜梅提前完成了IPO，生效减弱了股权的压力，何况为以后的外部成本范例化的退出作念好了准备。

深耕小众赛谈多年，溜溜梅最大的上风等于紧紧占据了消费者的品类心智，在同质化的严重进程很高的闲隙零食赛谈上走出了我方的互异化谈路。约略在不久的将来，这颗饱经纯属的梅子会成为畴昔的消费品典型案例。

一颗青梅的27年

1969年，溜溜梅创举东谈主杨帆出身于安徽芜湖平时县的一个农民家庭里。媒体的像片中他的笑脸很谦和朴素。

1988年他去了朔方发展，1996年在北平成立了中安康食物公司，主要谈论膨化食物，并莫得触及自后的青梅。1999年杨帆回到了芜湖，在这一年里他创建了安徽溜溜公司，开动坐褥糕点。

这么的贸易谈不上起眼，在年终清点的时候才发现了问题——团队发现梅子这一类别的退货很少然则回购率很高，于是杨帆就把谨慎力转化到了上头来。

2001 年，“溜溜梅”开动注册商标，何况是第一个把青梅单独包装出来销售的品牌。那时的国内蜜饯市集很错杂，工艺过期、居品性量不结识，大部分青梅皆当作原材料出口到国外，在中国台湾和日本却很受接待。杨帆不解白的是：为什么中国东谈主不成吃到优质的青梅居品呢？

为了坐褥出莫得添加防腐剂的青梅居品，杨帆南下去寻找当地的作念青梅的老技师，并按照他们的步地把统统这个词坐褥工艺皆编削了。2006 年他就径直对企业进行瘦身，去掉其他的居品线，只剩下溜溜梅一种居品，何况把办法定为“中国青梅食物第一品牌”。

供应链与品牌同期张开。2009年景立了溜溜果园，在安徽、福建等地接续竖立了工场，何况还加多了广西的坐褥基地。已往为了给湖南卫视作念告白而向银行贷款的事情也发生了。他说我方赚来的钱大部分皆花在了告白上头。

使它广为东谈主知的是2013年，当红的杨幂禁受了代言，“你没事吧，没事就吃溜溜梅”的告白词整宿之间铺满了各个卫视黄金时段。

一句魔性的口播就把溜溜梅由区域能品升迁到宇宙能品。之后十来年的时刻里，关晓彤、肖战、时期少年团接棒站台，这颗青梅一直放在了年青东谈主的目下。圈子里的东谈主叫他“溜叔”，这亦然因为他的这种营销劲儿而积贮起来的名气。

在居品方面，“溜溜梅”选拔了“青梅+”的谈路，万物皆不错成为青梅。目前的矩阵分为三个部分：传统真谛上的梅干零食、加多了健康的西梅居品以及2019年推出的面向年青东谈主的梅冻。梅冻当作公司的第二个增长点，主要坐褥的是袋装吸嘴式的果冻，另外还有一款叫作梅精软糖的居品以及一款叫作念梅茶的居品。

到2024年年底的时候，溜溜梅照旧领有了一千三百九十六家经销商，在宇宙三十四个省区市皆有销售网点，何况这两年来开动向山姆这么的会员制超市发展，推出了山姆版四百克梅冻以及智利无核西梅等居品，何况这些居品也卖到了到了日本、韩国及东南亚地区。

凭证招股阐扬书清晰，2022年至2025年的营业收入别离是11.74亿元、13.22亿元、16.16亿元、17.11亿元傍边，呈逐年递加的趋势。同期净利润别离为0.68亿元、0.99亿元、1.48亿元、1.82亿元。

这么的收成在目前的零食市集上照旧很出色了，何况是少数几个依靠主营业务来赢得统统这个词市集的公司之一。

对赌期限倒计时15天

2015年红杉中国以1.35亿东谈主民币完成了A轮融资，何况执股比例一度达到了爽快14.25%，成为除了创举眷属除外最大的单一大鼓舞。红杉也成了溜溜梅在成本市集上第一个伯乐，按照那时的商定，溜溜梅要在2020年6月底之前提交上市请求书，然则这个期限被推迟到了2023年年底皆莫得完毕。

红杉于2024年6月愚弄赎回权，以减资神志退出，2026美加墨世界杯中国官方网页版2025年1月完成减资登记，公司注册股本相应减少1058.82万元。凭证招股书测算，这笔退出溜溜梅累计支拨约2.61亿元，其中本金1.35亿元、利息约1.26亿元。

2016年，溜溜梅开启B轮融资，其中当然东谈主李青出资约1.03亿元认购公司5%股权。据界面新闻报谈，李青在2019年底公司除去深交所上市请求后选拔清仓，所执股份由深圳君荣接办，转让对价约1.185亿元；公开辛勤清晰，深圳君荣的控股鼓舞樊文花为同名面部护士品牌创举东谈主。

而后的C轮（2020年，引入诺享东辰、诺享瑾鸿）和D轮（2024年底至2025岁首，华安基金出资约4000万元、兴农基金约3500万元）接踵参预。

对赌条目是此次上市绕不外去的一节，据招股书，A轮至D轮均设有条件赎回权，其中C轮、D轮明确了上市的终末期限。

深圳君荣、诺享瑾鸿、诺享东辰对赌的大限为2026年6月30日。通过测算，若届期仍未挂牌，杨帆爱妻需支付的回购总和约为3.89亿元，其中本金约2.50亿元、累计利息约1.38亿元。

也等于说，6月15日这天挂牌，离终末期限只差半个月。能赶在窗口关向前上岸，杨帆爱妻就免去了这笔近4亿元的回购支拨。

2025年3月，溜溜梅与各轮投资者坚贞补充公约，阻隔了公司承担的赎回权，改由本体欺压东谈主或其指定第三方负责。据招股书，这一安排把回购义务从上市主体剥离到了创举东谈主个东谈主名下，公司层面的或有欠债因此出清。

此外，据招股书，2026年5月公司宣派股息约6734.7万元并于当月全额派付，杨帆爱妻分得约超5000万。

基石投资者这边，名单不长，但来头各有认真。据公司公告，两名基石共计认购约1.476亿港元，约占发售股份的29.55%，设9个月禁售期。

其中芜湖市繁昌区乡村振兴发展集团认购约7016万港元，背后是繁昌区财政局，算是地点国资为土产货龙头站台。另又名是分众传媒董事长江南春旗下的达隆发展有限公司，认购约1000万好意思元。值得一提的是，溜溜梅此前与分众传媒的一家附属公司在告白投放上存在业务相干。

港股市集的消费执续火热

把镜头从这颗梅子上移绽开到统统这个词港交所，会发现溜溜梅赶上的是一波超越密集的消费品上市潮。

到2025年的时候，香港的新股融资额会成为世界第一。从2026年开动就一直保执着这么的热度，在前四个季度里照旧有快要五十家公司登陆港股市集进行上市召募资金活动，何况所有召募到了爽快一千五百二十八亿港元的资金，比上一年度增长了六倍多，在五月份中旬的时候还剩下四百多家公司正在列队等候审核之中。凭证德勤的考虑，在2026年统统这个词香港新股市集将会刊行爽快160支股票，总融资金额将达到三千亿东谈主民币傍边，其中有七支股票的融资额度皆在一百亿东谈主民币以上，消费行业等于其中之一。

港股对于消费品牌一直有很高的关怀度。蜜雪冰城于2 025 年 3 月上市，首日市值跳跃千亿元东谈主民币，在 2026 年月吉度接近两万亿元东谈主民币，松懈了新茶饮“上市即破发”的传统不雅念。

再加上泡泡玛特、老铺黄金等强势的龙头股为自后者竖立了估值标杆。有专科东谈主士分析，在港股中把品牌与范畴的故事阐扬晰之后，市集就会给它一个较高的价钱。溜溜梅孖展超购跳跃六千五百倍傍边，从某种真谛上来说也体现了这一偏好。

往里看，企业扎堆赴港背后有几股力在同期推。一方面，成本的退出节点照旧到来，多数的VC/PE参预了退出期，对赌公约以及基金存续期皆促使了上市的发生，而溜溜梅等于这么一个现成的例子。

另外一边等于政策窗口，在2024年4月中国证监会推出了五条对于香港的息争法式中，有明确的赈济内地行业的龙头企业到香港上市的内容，何况港交所也一直在不断更始和完善有关模范。加上港股科技股高潮所带来的资金环境，企业借助港股来完毕外洋彭胀、提高国际影响力的需求，这几者加在沿路就变成了这两年来的经常讲演。

在餐饮零卖方面，比格披萨、袁记食物、钱大妈等也正在快速布局中，触及食物饮料、餐饮、好意思容护士、生鲜连锁等各个界限，在2026年不错被称为餐饮和零卖业的“IPO元年”。

淆乱之外，也有几处“冷”的地点。

零食、餐饮、生鲜等赛谈竞争热烈，现款流阔绰大，上市融资成为补充资金最径直的步地之一，好多消费型企业的谈论情状是边纵容彭胀门店数目，同期欠债率很高。对投资者而言，质地就变成了一个让东谈主操心的问题了。

对于这个问题，监管方面也慢慢开动收窄口径了，港交所、香港证监会最近屡次重申“质地不可裁汰”，照旧对一些质地不高的IPO请求发出了申饬，何况香港证监会行政总裁梁凤仪还非凡点名了保荐东谈主把关的背负。市集还要承受着解禁的压力，凭证机构缠绵出的数据，在2027年的时候港股限售股解禁范畴将达到1.53万亿元东谈主民币。

落到溜溜梅上去世界杯官方网页版，它所代表的故事也大致等于本轮消费品赴港的一个缩影：赛谈明确、品牌响亮、资金流动顺畅，然则增速降速、利润着落、被反向制约。IPO只过了一谈聆讯关卡，并不成保证把一颗酸涩的梅子变成甜密的果实，还要看畴昔的发展。