2026美加墨世界杯 申万宏源证券：沪指冲关4200点遇阻，“假摔”照旧闭幕？

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沪指冲关4200点遇阻，“假摔”照旧闭幕？

2026年5月18日-2026年5月22日

基金投顾不雅点

本周A股冲高回落，债市多空交汇，黄金微跌，好意思股触动。具体来看，阛阓有以下几个攻击方面：

01

职权方面，本周A股阛阓呈现“冲高回落、放量诊治”的特征，两市日均成交保管3万亿元以上。每日来看，A股阛阓容貌可谓“过山车式回转”，周三前科技强势、容貌偏乐不雅；周四沪指一度靠拢4200点关隘，但遇阻后大幅跳水，单日振幅达3%，失守4100点，4767 只个股着落，一度出现错愕性抛售；周五则探底企稳，容貌部分开垦，PCB等个别板块更正高。合座看，本次诊治更多是时间性回调与成绩盘消化，阛阓恒久逻辑并未破裂，后市大约率参加触动整固阶段。

02

债市方面，本周债市多空交汇，趋势性不彊，全周看利率债和信用债小幅高涨，国债期货高涨。基本面，4月信济数据合座较差，故意债市；政策面，央行一季度货币政策论说延续限度宽松基调，但删除“降准降息”表述，短期降准降息概率下降；供需面，政府债刊行加快，不利债市；资金面，央行缩量投放，而资金边缘转紧但合座平衡偏松，相对中性。

03

商品方面，COMEX黄金本周围绕4500-4600好意思元区间反复拉锯，周中一度跌破4500好意思元，好意思联储鹰派预期升温、好意思债收益率高位运行与好意思元走强组成压制，而好意思伊酌量预期反复带来的油价回调为金价提供了阶段性开垦空间。全球最大黄金ETF（SPDR）合手仓方面，本周说合经历先增后减再稳的波动，确立型资金托底意愿仍存。

04

国外方面，上周五到本周四好意思股总体触动，日韩股市高涨。好意思股标普500与纳指周度着落，谈指周度高涨；结构上能源等板块高涨，材料、工业着落。费城半导体指数本周先跌后反弹，周中英伟达财报落地后保合手高涨态势尚未更正高。好意思伊地缘先紧后缓，好意思债收益最先上后下，总体高涨，周内2年期好意思债收益率高点一度糟蹋4.1%，10年期一度糟蹋4.6%。好意思元指数在99上方触动并未显着回落。

具体到不同资产上，

咱们本周不雅点如下：

股票

本月对A股投资者其实特别专门旨，尤其是公募基金投资者，因为万得偏股夹杂基金指数一经逾越了2021年2月的前高，创了稀有据以来的新高。公募基金推出以来，该指数更正高的情况所有这个词出现过两次，一次是2015年2月，一次则是2020年6月，而这两个时点之后的阛阓领路巨匠齐印象长远。固然历史恐怕会简单访佛，但至少阛阓成绩效应带动增量资金正轮回的条目可能一经具备。新经济依然是驱动本轮阛阓行情的中枢驱能源。阛阓的诊治属于短期涨幅过大后的时间性修正，不是趋势的闭幕。改日持续密切存眷两个方面，一是原有干线方针仍可能再次发酵，如科技和能源；二是PPI回升趋势下加价逻辑。

债券

短期债市大约率保管触动款式。利多因素为内需和信贷偏弱、限度宽松货币政策难有转向，阛阓流动性依然充裕；利空因素为通胀回升扰动仍存、政府债净融资供给压力加大。年度看，中性假定下债券阛阓为触动市，一是国内经济新老动能调理期，输入型通胀下，中下流靠近传导压力，下半年CPI丢丑到单边上行趋势，国内货币政策也难转向；二是政府债供给基本合手平旧年，而银行等机构受益于欠债老本下降，存在一定确立力量。

商品

短期来看，好意思伊酌量参加要津阶段，两边围绕浓缩铀处分和霍尔木兹海峡按捺权的中枢不合尚未弥合，音讯面反复仍可能激励油价和金价的阶段性波动，2026美加墨世界杯中国官方网页版阛阓对地缘信息明锐度边缘有所钝化；好意思联储会议纪要开释超预期鹰派信号，需存眷左券落地信号及通胀。尽管短期受制于通胀压力和鹰派利率预期，央行购金、好意思债信用、地缘风险三重逻辑未变，可在触动区间逢低分批布局，以定投平滑波动，按捺仓位以吩咐脉冲式冲击。

国外资产

英伟达财报超预期落地，虽股价小幅着落总体仍印证AI产业趋势，产业基本面持续向好，微不雅交往特征为缩圈和高拥堵度，后续存眷好意思伊地缘进展、通胀预期及新任联储主席政策等宏不雅因素。国外职权一方面合手续存眷AI产业时间旅途受益方针；另一方面在油价尚在高位运行的配景下，持续存眷什物质产、策略资源品等方针。

后续实质为本周阛阓量化数据汇总，接待巨匠查阅参考。

股票阛阓情况

主要指数领路

本周A股阛阓触动分化。宽基指数中，中证500指数周度涨幅最高，上证50指数周度跌幅最深。

瞩目：市盈率PE（TTM）=∑（因素股，总市值2）/∑（因素股，归母净利润（TTM））

市盈率历史分位数=（i-1）/（n-1）*100，其中i为PE（TTM）值从小到大排序面前值场地的序数，n为2005年以来总天数。即，该目的代表面前PE估值在历史数组中的散播点。

交投活跃度

成交额方面，两市成交额对比前周延续回落。成交结构上，中证1000因素股、其他股票交额占比周度均值较上周上升，中证500因素股、沪深300因素股成交额占比周度均值较上周下降。

宽基指数换手率方面，沪深300指数、中证500指数、中证1000指数换手率周度均值均较上周下降。沪深300指数、中证500指数、中证1000指数最新换手率均高于以前三年以来平均水平。

瞩目：指数成交占比狡计方式：对应指数因素股成交额/两市成交总数；

换手率狡计方式：[测算区间内对应指数因素股成交量（手）*100/对应指数因素股的怒放股总股数（股）]*100%

指数波动率

宽基指数波动率方面，沪深300指数、中证500指数、中证1000指数转机20日波动率周度均值均较上周大幅高涨。中证500指数、中证1000指数最新转机20日波动率高于以前三年以来平均水平，沪深300指数最新转机20日波动率低于以前三年以来平均水平。

瞩目：波动率狡计方式：对应指数转机前推20日收益率数据的标准差

本周行业领路

行业周度领路方面，申万一级行业中，电子、建筑材料、机械开垦领路凸起，涨跌幅诀别为+6.56%、+2.61%、+1.92%。

数据开头：wind，界限时刻：2026/5/22

本周股票阛阓热门事件

【俄罗斯总统普京抵达北京开启访华行程】央视新闻5月20日讯， 应国度主席邀请，俄罗斯总统普京19日晚间乘坐专机抵达北京，开启对中国的国是拜访行程。

【IEA署长劝诫：全球石油阛阓或至今夏参加“危境区”】财联社讯，当地时刻周四（5月21日），国际能源署（IEA）署长法提赫·比罗尔暗示，跟着全球原油库存合手续下降，以及夏日出行旺季带动需求回升，全球石油阛阓可能很快参加“危境区”。

【三星电子工会暂停歇工谋划】财联社5月21日讯，三星电子工会暗示，在与公司杀青一项初步薪资左券后，原定于周四运行的歇工四肢将被暂停。

【英伟达公布强盛财报，瞻望下半年运行发货Vera Rubin】财联社5月21日讯，英伟达2027财年Q1营收816亿好意思元，同比增长85%；阛阓预期为786.72亿好意思元，上年同时为440.62亿好意思元。

02

债券阛阓情况

债券阛阓领路

本周银行间资和交往所资金面均转紧，利率债和信用债均走强，国债期货走强。

本周债券阛阓热门事件

【4月国内经济数据公布】5月18日，统计局公布4月信济数据，大齐弱于预期和前值。4月，社零当月同比0.2%、预期2%、前值1.7%；固定资产投资累计同比-1.6%、预期1.7%、前值1.7%；房地产开发投资累计同比-13.7%、预期-11.3%、前值-11.2%；工业增多值当月同比4.1%、预期5.6%、前值5.7%。

【4月财政出入数据公布】5月20日，财政部公布2026年1-4月财政出入情况。1-4月，宇宙一般各人预算收入8.34万亿元，同比增长3.5%；宇宙一般各人预算支拨9.48万亿元，同比增长1.3%，支拨程度为近五年同时最快；而宇宙广义财政（一般各人预算和政府性基金预算）收入约9.36万亿元，同比增长0.4%，为年内广义财政收入累计增速初次由负转正。

【好意思联储新主席行将宣誓赴任】5月22日上昼11点（好意思东时刻），好意思国总统特朗普将在白宫主合手好意思联储新主席沃什的宣誓赴任典礼。此举人命交关，过往鉴于好意思联储的政事独处性，好意思联储主席时常不会在白宫宣誓赴任，总统也不会出席该会议。

03

商品阛阓情况

本周商品阛阓领路

南华商品指数周度着落1.14%。分板块看，周度高涨板块有：南华农居品商品指数+0.77%、南华有色商品指数+0.22%，周度着落板块有：南华玄色商品指数-2.13%、南华能化商品指数-2.00%、南高贵金属商品指数-1.80%。

沪金周度着落-2.13%，原油周度着落-2.30%。

注：布油当周涨跌幅取界限日历15：00（中国时刻）时刻价钱/一周前15：00（中国时刻）时刻价钱-1，上周涨跌幅同理

申万宏源证券金钱照料干事部

赵威，证券投资商讨（投资照拂人）经历编号：S0900624090004

夏小岚，一般证券业务经历编号：S0900124070066

余子珍，证券投资商讨（投资照拂人）经历编号：S0900623030004

王昊欣，一般证券业务经历编号 S0900121010006

孟迪，证券投资商讨（投资照拂人）经历编号：S0900624050022

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